各省招標全面啟動，不確定性因素漸消一醫藥板塊有望重新迎來長期穩定2015年6月，衛計委在其官網發布《關于落實完善公立醫院藥品集中 采購工作指導意見的通知》（國衛藥政發〔2015〕70號），要求各地制定具體 實拖辦法、進一步細化了公立醫院藥品集中采購相關政策及措拖。文件提出 了藥品采購范圍，規范了醫院藥品使用管理等具體措拖，其中明確要求各個 2015標進展進行了梳理（見附錄），鑒于當前情況，我們對各省份招標做以下判 斷：各省份將在2015年底之前全面啟動招標流程，但招標的完成及新目錄的執行將普遍集中在2016年。在當前招標局勢曰趨明顯的環境下，藥品集 中采購對制藥企業的影響日趨確定，不確定因素會逐漸減少，醫藥行業有望 在未來迎來3-4年平穩增長期。
十八屆五中全會及"十三五"規劃將健康中國提升到新高度，帶來長期主題投十八屆五中全會提出推進"健康中國” 建設，深化醫藥衛生體制改革，理順價格，實行醫療、醫保、聯動， 建立覆蓋城鄉的基本醫療衛生制度和現代管理制度，實拖食品安全戰略 等任務。在"十三五"規劃中，"健康中國"再次被提升到新的高度，上升為國 家戰略。其中，文件具體強調"推進非營利性民營醫院和公立醫院同等待遇"、 "優化醫療衛生機構及銜接互補醫療衛生體系"、"拓展生物技術發展"、"實現 生物醫藥及高性能的發展"、"拓展互聯網+行動計劃"以及"鼓勵創新” 等關鍵內容。從長期來看，我們認為部分醫藥公司將會迎來主題投資機遇。但由于落實措施尚不具體，因此在短期內對行業的刺激有限。
重點推介個股。展望2016年，在上游當中，我們依舊偏好研發能力突出、核心產品快速增長及擁有獨立核心銷售團隊的制藥企業，我們建議投資 者"買入"石藥集團；由于中游流通企業能較大程度避免由招標降 價帶來的壓力，受到的影響也相對較小，因此在中游領域當中，我們建議投 資者"長線買入"國藥控股及"買入"上海醫藥。另外， 作為細分行業的龍頭代表，培力控股和鳳凰醫療在 港股市場中有一定的稀缺性，皆有望通過外延擴張實現增長，我們分別予以 "買入"及"長線買入"評級。